文 | 节点 AI 观，作者 | 道哥
在工业化订单纷至沓来的同时，有着人形机器人第一股之称的优必选，迎来一则重磅新消息。
12 月 24 日，优必选发布公告，拟以"协议转让 + 要约收购"的组合方式，收购深交所上市公司锋龙股份 43% 的总股份。本次交易中，股份转让价格，要约收购价格均为 17.72 元 / 股。相比 12 月 17 日锋龙股份停牌前 19.68 元 / 股，折让 10%。以此计算，合计总对价达 16.65 亿元。
交易完成后，锋龙股份控股股东将由诚锋投资变更为优必选，实际控制人将变更为优必选创始人及 CEO 周剑。
在《节点 AI 观》看来，人形机器人目前仍处于规模化落地的早期阶段，优必选这次大手笔收购锋龙股份，有利于完善自身产业链、提升制造与供应能力，提升竞争壁垒。更标志着，该企业正从技术驱动向产业综合型发展的战略升级。
01 补齐制造拼图，优必选扩大朋友圈
优必选收购锋龙股份部分股权，从战略维度审视，是从技术开发向产能落地的重要一步。
首先看最直接的协同效应，锋龙股份成熟的制造和供应链能力，可以帮助优必选提高制造效率与成本控制能力。
众所周知，机器人交付十分考验企业成熟的生产制造体系，现在拿下不少商业大单的优必选，或许亟需突破的就是交付了。
在这个外界公认的"人形机器人交付的元年"，优必选工业人形机器人 Walker S2 已连续拿下多笔大额订单，订单金额突破 13 亿元，成为商业化落地最热门的人形机器人企业之一。
比如，12 月 14 日，美国德州仪器与优必选正式达成战略合作，德州仪器已采购优必选的工业人形机器人 Walker S2，并正在其生产线上进行部署和调试。11 月，优必选工业人形机器人 Walker S2 开启量产交付，首批数百台 Walker S2 投入汽车制造、智能制造、智慧物流、具身智能数据中心等产业一线应用。
订单量的激增，势必给优必选的供应链带来巨大挑战。
据了解，在产能方面，Walker S2 当前月产能已超过 300 台，预期 2025 年全年交付量超过 500 台，此外，优必选还确立了新目标，2026 年工业人形机器人产能将提升至 10000 台。
虽然优必选已通过与多家核心供应商的合作，再叠加自建超级工厂，构建了强大的供应链体系。据南方财富预计，2030 年中国人形机器人市场规模将达到 8700 亿元。随着市场需求的增加，优必选在未来的机器人产业中想要继续发挥重要作用，就势必要在产能上作出突破。
成立于 2003 年的锋龙股份，恰逢其时地成为了优必选的"援手"。
根据官方信息，锋龙股份旗下拥有浙江昊龙电气有限公司、杜商精机有限公司、浙江锋龙科技有限公司、杭州锋龙科技有限公司和锋龙电机香港有限公司五个子公司。主要从事园林机械、发动机、液压控制系统和汽车零部件等制造业务，其在成熟制造体系、供应链管理和规模生产能力上具备一定基础。
优必选可以借助锋龙股份强大的供应链能力，补足机器人量产环节的制造能力。而结合锋龙的生产基础，优必选有望在组件采购、工艺优化、规模生产等方面提高成本效益，形成规模效应，增强产品成本竞争力。
除了降本增效，优必选也能借助锋龙股份自身的资源，提升核心技术竞争力与产业协同性能。
技术进步非一蹴而就，从实验室样机走进工厂产线，再到实现精细化的大规模量产，是两套截然不同的工业逻辑。制造商需要的不只是前沿的技术，而是能针对工业场景痛点，提出解决方案的机器人。在《节点 AI 观》观察来看，这并非机器人企业本身能闭门造车解决的问题，作为技术创新方，携手制造业巨头，深入产线一线，才能打磨出针对性的解决方案。
事实上，行业内趋势已经明显。
近期，机器人企业银河通用与制造业巨头百达精工就核心硬件创新与供应链优化达成合作共识。银河通用将引入百达精工在核心零部件领域的技术成果，构建自主可控、高效协同的产业生态体系。
因此，优必选收购锋龙股份的战略意图清晰可见，优必选能将人形机器人核心技术、硬件制造生产、供应链管理整合在一个体系内，有利于推动机器人商业落地，提升产业协同能力。
此外，锋龙股份的现有业务覆盖工业制造供应链及客户资源，优必选可借此拓展销售渠道和市场应用空间，进一步提升商业化落地能力。整体来看，这是优必选整合上下游资源的关键举措，将极大地提升公司产业链掌控力，有助于在机器人行业竞争中获得更强地位。
02 罕见 H 吃 A，优必选杀回 A 股
资本市场上演罕见的 H 吃 A，其深层意图在于帮助优必选打通 A 股融资渠道，实现资本布局的多元化。
人形机器人行业正处于从炫技向订单与产品规模化转变的关键阶段。可以说，激烈的技术竞赛才刚刚开始，烧钱拼技术，拼落地，是未来几年机器人领域的主旋律。
从一级市场来看，今年机器人企业们都在努力积攒弹药。根据投中网数据，今年机器人 286 家企业中，在年内获得投资的有 168 家，被投企业数量同比大增 87%，融资规模共计 329 亿，同比大涨 291%。与此同时，宇树科技、智元机器人都已经将目光瞄准了 A 股。
虽然早在 2023 年 12 月 29 日，优必选于香港交易所主板挂牌上市，成为"人形机器人第一股"，但人形机器人本质属于重资产、长研发周期、慢商业化的硬科技赛道。相比起港股更看重现金流与盈利其财务特征，A 股制度设计与机器人企业更为适配，它允许长期亏损、重研发投入，更强调技术先进性与国产替代。这对尚处在工程化到规模化过渡期的人形机器人企业而言，A 股无疑是容错率最高的资本市场。
在《节点 AI 观》看来，尤其是跨境上市公司对 A 股公司的控股收购，本身具有话题性及战略意义，有利于提升资本市场对优必选的关注度，扩大品牌影响力。
而放到智能机器人行业竞争加剧的大背景下，通过并购实现规模化布局，有利于形成更高的进入壁垒，进而提升市场对公司未来增长空间的预期。
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